安信国际2020年第四季度线上策略会

安信国际2020年第四季度线上策略会由安信国际与智信财经联合举办的安信国际2020年第四季度线上策略会之TMT场在智信云路演线上直播，安信国际、以及港股上市公司映客（3700.HK）、兑吧（1753.HK），向广大投资者们了最新的行业与公司资讯。该系列交流会持续至10月16日，涵盖消费、医药、地产、物业、TMT、教育、矿业、民爆等行业逾20家海外上市公司，欢迎进入智信财经官网智信云路演栏目报名参会、回看会议、或了解更多会议详情。10月13日（周二）下午，安信国际与智信财经联合举办的安信国际2020年第四季度线上策略会进入第二场会议。本场会议为TMT专场，邀请到安信国际TMT行业分析师王煜先生，以及港股上市公司映客（3700.HK）、兑吧（1753.HK），与参会投资者专业的行业资讯与投资建议。会议伊始，安信国际TMT行业分析师王煜先生了对SaaS行业的专业见解。他表示，SaaS是过去5年美股表现最好的板块之一；在不同阶段，无论在港股或是在美股，SaaS板块均保持正收益，展现出极强的成长性。投资标的选择上，尽管SaaS板块普遍未实现盈利，但从经营指标和财务指标入手，已经具有一套成熟的分析体系。投资者可通过收入增速、净收入留存率/续费率、回收期来分别衡量SaaS公司的成长性、收入质量以及盈利性；此外，还可通过40法则平衡增长和利润两个核心指标，根据这一法则SaaS公司增长率+利润率不低于40%才是健康。港股SaaS板块方面，王煜先生表示，港股SaaS公司在收入增速和毛利上达到并超过美股中间位数水平，但由于国内SaaS行业起步较晚，在续费率等质量指标上较美股公司有较大差距。估值上，与美股SaaS标的相比，港股SaaS公司的估值相对较便宜。随着未来客户质量及盈利能力提升，港股SaaS公司的估值水平有望提升。随后，映客（03700.HK）的投资者关系总监陈怡雯女士向参会投资者了公司的最新资讯。映客是国内领先的领先的移动端直播平台，公司于2019年明确了互动社交的发展战略，形成了以映客直播为核心的互动产品矩阵、及以积目为核心的社交产品矩阵。其中，映客APP于2020年6月与亚视达成战略合作，成为亚姐赛事独家网络赛区，凸显行业领先地位，且长期受益于宅经济。积目APP聚焦Z世代移动社交需求，打造专属年轻人的社交平台，极富拓展潜力。此外，公司的云相亲产品对缘APP品瞄准下沉市场规模巨大的单身人士的交友需求，目前已成为该细分领域发展领先的产品之一。公司持续创新产品矩阵，拥有相亲社交、语音房、1V1社交以及游戏社交等多元产品，商业模式迅速得到验证，收入规模快速增长。2020年上半年，公司实现收入约22.03亿元（人民币，下同），较2019年底增长24%。此外，得益于较强的商业模式盈利能力，公司现金流十分充裕，于2020年6月底，拥有现金及现金等价物、存款及理财总计达到28.5亿元，其中现金及现金等价物达到7.8亿元，为其后续成长提供了有利保障。接下来，兑吧（01753.HK）公司秘书兼财务经理王赛斌先生进入会议进行。兑吧是一家线上用户运营SaaS供应商及领先的互动式效果广告平台运营商。公司历史业绩稳健增长，20162019年营收复合增速达219%，20172019年经调整后净利润复合增速达69%；2020年上半年，公司业绩受到疫情阶段性冲击，录得收入约4.86亿元，经调整后净利润约2330万元。但值得关注是，期内公司SaaS业务得到高速发展，录得收入约2840万元，同比大幅增长166%，彰显发展潜力；此外，公司的主要收入来源互动广告业务也有望随着疫情受控而快速恢复，下半年广告行业传统旺季开启，业绩强势复苏高度可期。互动广告业务方面，截至2020年6月底，公司拥有2268个广告主，TOP20广告主包含国内4家上市电商平台以及8家上市金融平台，客户结构不断升级。媒体端服务超过4900个内容分发渠道，涵盖线上线下多元化的流量来源。此外公司持续进行数据算法的投入和升级2020年上半年广告点击转化率维持在26%以上。SaaS业务方面，公司在金融领域持续发力，截至上半年已合作金融行业客户159个，同比飙升737%，此外服务包括餐饮、零售、政企、互联网公司在内的568家全行业客户。整体来看公司上半年SaaS业务客单价大幅提升98%至11.5万元，同时保持了较低的流失率，半年度流失仅6.5%。展望下半年，互动广告业务上公司将坚持广告流量端线上线下、全渠道、全场景覆盖的多元化流量结构策略，持续帮助企业提高效益，为客户创造更大的长期价值。用户运营SaaS业务上公司将继续深耕垂直行业的用户运营SaaS，不断升级、创新产品服务，为银行、零售等行业创造更大的长期价值。会议进行期间，投资者也通过智信云路演平台与参会嘉宾进行了热烈的沟通交流。在随后的系列会议中，安信国际将携多家热门海外上市公司继续与广大投资者经济复苏下的投资机会。智信云路演作为智信财经旗下的国际化线上会议平台，未来也将持续把握时下热门的投资主题，为全球投资者提供海内外资本市场多媒体内容盛宴，搭建畅通无阻的全球资本市场沟通桥梁。

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